悲观情绪带动空头入场 豆粕价格短期偏弱运行

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12月11日，今日开盘报2673元/吨，盘中最高触及2683元/吨，最低下探2655元/吨；截止发稿，现报2659元/吨，跌幅0.82%。

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市场要闻：

截至2024年12月5日的一周，美国大豆出口检验量162万吨，较一周前减少23%，较去年同期增长62%。迄今为止，2024/25年度美国大豆出口检验总量2344万吨，同比增长18.6%，达到全年出口目标的47.2%，上周是43.9%。

USDA显示大豆结转库存符合行业预期。2024/25年美豆单产预估为51.70蒲，收割面积为8630万英亩，产量预估为44.61亿蒲，库存预估为4.70亿蒲，出口预估为18.25亿蒲，压榨量预估为24.10亿蒲，均持平11月。巴西2024/25年度大豆产量预估为1.69亿吨，出口1.055亿吨；阿根廷2024/25年度大豆产量预估为5200万吨，出口预估为450万吨。

截至12月6日当周，大豆压榨量为166.06万吨，低于上周的189.03万吨，下游消费疲弱，本周库存有所下降，截至12月6日当周，国内豆粕库存为68.05万吨,环比减少18.45%,同比减少7.78%。

机构观点：

：南美本季大豆播种已经基本完成，由于巴西地区降雨的持续，多家机构均对新季巴西大豆给出了接近1.7亿吨的产量预估，强烈的丰产预估给到了美豆价格较大的压力，带动国内豆粕价格同步偏弱运行，考虑到刚刚经历过北美大豆的丰产季，预计未来整体大豆供应格局将较为宽松。国内方面，巴西的丰产预期使得近期的升贴水连续下跌，拉低国内进口成本，较为悲观的市场情绪带动空头入场，带动国内豆粕价格偏弱运行。因此未来仍需对巴西产量和相关政策持续关注，预计豆粕价格仍将震荡运行。

：国内连粕反弹幅度继续扩大，空头资金平仓离场推动价格反弹，市场购销情绪有所转好，部分企业限量停售，饲料企业适量补库，油厂豆粕现货成交增加。南美大豆丰产压力明显，巴西大豆贴水仍具备下行空间，且国内油厂陆续开机，下游饲料需求不振，短期豆粕价格反弹空间或将有限。