债市日报：2月24日

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　　新华财经北京2月24日电春节假期过后债市迎来较强开局。周二（2月24日）期现券早间持稳、午后稍暖，国债主力收盘全线小涨，间现券收益率下行0.5BP左右；公开市场单日净回笼9264亿元，短端资金利率多数上行。

　　机构认为，央行在关键时间节点对资金面仍保持维稳态度，但时点过后，银行间市场流动性将维持在合理充裕水平，而非走向过度宽松。进入3月份后，债券市场波动性或将有所加大。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.20%报112.96，10年期主力合约涨0.02%报108.5，5年期主力合约涨0.07%报106.175，2年期主力合约涨0.02%报102.45。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.25BP报1.9405%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.5BP报2.2195%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.3BP报1.7805%。

　　中证转债指数收盘上涨0.82%，报530.76，成交金额615.23亿元。其中，山玻转债、双良转债、聚隆转债、嘉泽转债、洁美转债涨幅居前，分别上涨18.11%、17.86%、14.04%、11.66%、11.60%。信服转债、鼎捷转债、永02转债、奥飞转债、恒帅转债跌幅居前，分别下跌13.86%、6.36%、6.36%、5.45%、4.68%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间2月23日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.75BPs报3.444%，3年期美债收益率跌4.74BPs报3.444%，5年期美债收益率跌6.26BPs报3.582%，10年期美债收益率跌4.98BPs报4.031%，30年期美债收益率跌2.15BPs报4.702%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线回落，5年期和10年期日债收益率分别下行3.9BPs和3.3BPs，报1.569%和2.076%。

　　欧元区市场方面，当地时间2月23日，10年期法债收益率跌2.4BPs报3.274%，10年期德债收益率跌2.7BPs报2.709%，10年期意债收益率跌2.1BPs报3.317%，10年期西债收益率跌2.3BPs报3.122%。其他市场方面，10年期英债收益率跌3.9BPs报4.313%。

　　【一级市场】

　　农发行5年期固息债“25农发25(增15)”中标利率为1.6754%，全场倍数2.89，边际倍数2.4。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，2月24日以固定利率、数量招标方式开展了5260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5260亿元，中标量5260亿元。数据显示，当日14524亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼9264亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行4.64BPs报1.362%；7天期上行22.97BPs1.553%；14天期上行18.7BPs1.577%；1个月期持平报1.55%。

　　2月LPR连续第九个月持稳：1年期LPR报3%，5年期以上品种报3.5%。2月LPR持稳符合市场预期，市场人士表示，鉴于LPR所锚定的七天期逆回购利率维持在1.40%不变，且央行去年四季度货币政策报告对降息态度谨慎，触发降息尚需一定前置条件，预计2月LPR下调概率不大。

　　【机构观点】

　　兴证固收：近期中资美元债市场整体维持震荡，整体回报率边际有所提升。高资质中资美元债收益率基本与10年期美债同步波动，波动幅度相对可控。中资美元债配置中，建议以票息策略优先，在下沉资质追求高票息时仍需保持谨慎。同时，在当前人民币持续走强、美元走弱的背景下，建议在配置中资美元债时合理配合使用锁汇工具规避汇率变动带来的可能损失。

　　：特朗普2月20日基于122条款签署的新10%全面关税，并在21日表示会将提升关税至15%，再次增加了美国关税政策的不确定性。截至2026年2月21日，除了特朗普基于232等条款对于产业加征的关税，美国对华增量关税仅剩10%（后续有提升至15%的可能性）。展望2026年全年，近期美国关税政策的波动对于我国出口的影响或相对有限。

　　：春节后首个工作日，央行在公开市场开展5260亿元逆回购操作，但同时亦有大规模资金到期，实现净回笼。这显示央行在关键时间节点对资金面仍保持维稳态度，但时点过后，银行间市场流动性将维持在合理充裕水平，而非走向过度宽松。10年期国债收益率短期内或将在1.77%至1.85%之间维持窄幅震荡。

（文章来源：新华财经）