资管周报：吴清表态券商、公募、私募三类机构监管方向；动产信托登记试点启动

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　　热点导读

　　吴清表态券商、公募、私募三类机构监管方向

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　　动产登记试点启动：覆盖生产设备和等类别，“谁来管、怎么管”成难题

　　债市下行叠加新规约束，理财产品业绩比较基准加速“换锚”，数值型不再受鼓励

　　动态交易限额管理！建行跟进加码贵金属业务风险防控，今年已有两家大行出手调整

　　资管要闻

　　吴清表态券商、公募、私募三类机构监管方向

　　在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清最新提到了对于券商、公募、私募三类机构的监管工作方向，2026年监管将针对三类机构差异化施策，推动行业在规范中发展、在发展中提升。此次定调也是对近年来资本市场机构监管思路的延续与深化。

　　券商，将着力引导行业机构专注主业，规范发展，推动修订出台证券公司监管条例，积极支持优质的头部机构做强做大、中小券商差异化发展，更好促进完善治理，加强内控，优化服务错位发展。

　　公募基金，将纵深推进公募基金改革，督促引导公募基金坚守长期主义、专业主义，坚持公募姓公，始终把投资者的利益牢牢地摆在最前面。

　　私募基金，要完善“1+N+X”的制度体系，健全准入、募集、托管、信披等制度规则，严厉打击违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等一些违法违规行为，推动行业在规范中发展、在发展中提升。

　　动产信托登记试点启动：覆盖生产设备和贵金属等类别，“谁来管、怎么管”成难题

　　在不动产信托登记试点逐步铺开后，动产信托财产登记也迎来关键发展节点。

　　财联社记者获悉，中国信托登记有限责任公司近期下发《信托登记公司关于开展动产信托财产登记试点有关工作的通知》（下称“《通知》”），拟开展动产信托财产登记试点相关工作，旨在更好发挥信托制度价值、助力推动信托业转型发展。

　　“贵金属、艺术品都可以装，但在家族系统里面其实很难解决的一个问题是，这些品种怎么管理。”一位华南地区信托财富管理业务负责人向财联社记者坦言。

　　油价四年来首度破百！美能源部长安抚市场：最多不会超过几周

　　在伊朗战争持续推高国际油价之际，美东时间周日，部长克里斯·赖特（ Chris Wright）表示，近期油价的大幅上涨反映了与伊朗战争相关的暂时“恐慌溢价”，这种现象不太可能持续下去，因为全球能源供应依然充足。

　　赖特发表讲话时称，他认为，当前伊朗冲突对能源市场和路线造成的干扰应该是暂时的。

　　由于美国、以色列和伊朗之间的冲突以及全球能源运输的重要通道霍尔木兹海峡的船只通行受阻，国际油价持续飙升。北京时间本周一，美、布两油开盘暴涨并迅速突破100美元大关，最高突破110美元关口。截至发稿，WTI原油上涨18.67%，报每桶107.87美元；全球基准布伦特原油期货上涨16.78%，报每桶108.24美元。

　　债市下行叠加新规约束，理财产品业绩比较基准加速“换锚”，数值型不再受鼓励

　　理财产品业绩比较基准正迎来一轮集中调整。

　　财联社记者从多家理财子公司获悉，近期针对存量产品的业绩比较基准调整正在密集推进，核心在于将原有的固定数值或数值区间，批量替换为与市场利率或指数挂钩的浮动基准。与此同时，年内新发产品中，采用指数/利率型基准的占比亦呈现走高态势。

　　“监管没有强制要求改，但导向很明确，数值型的不再受鼓励，会影响未来的监管评价。”一位城商行理财产品经理向财联社记者透露，赶在《理财产品信息披露管理办法》落地前完成“换锚”，正成为业内共识。

　　固德电材首日暴涨118%！网下打新火热，理财公司加速“扫货”，保险资管巨头恒强

　　3月6日，股固德电材登陆创业板，截至收盘，其全天涨幅达118.47%，单签首日盈利近3.4万元，为“马年”首只“万元大肉签”。

　　2026年开年以来， IPO市场持续活跃。相关数据显示，今年以来，A股共计审核29次，其中27家通过审核，为去年同期5.75倍，过会率高达93.1%。

　　在新股发行常态化的背景下，网下机构询价行为愈发成为市场观察长期资金动向的风向标。 财联社根据深交所最新数据梳理发现，随着被明确赋予网下“正规军”地位以来，理财公司与保险资管这两类被划入A类优先配售对象的机构，在报价策略上呈现出显著的分化与进化。

　　宁银理财以近乎“扫货”式的积极参与领跑同业，而泰康资产则凭借超过21万次的累计报价，稳坐保险资管界的“报价王”席位。

　　理财配置已超百亿，黄金股性价比被看好

　　开年以来，理财公司混合类产品发行提速。据中国理财网统计数据，2026年以来仅短短两个多月，理财公司即发行了48只混合类公募理财产品。

　　事实上，自2024 年下半年开始，“多资产多策略”战役便已打响，成为各家理财公司的发行和宣传重点；2025年，中邮理财、交银理财、平安理财以及浦银理财等多家理财公司升级品牌体系，大多加入了多资产多策略标签。

　　在传统固收类资产收益率持续下行、单纯的权益资产风险过高的背景下，2026年开年以来，银行理财行业正加速从单一资产依赖转向多资产、多策略的配置格局。其中，黄金被普遍看好。

　　华尔街最担心一幕出现！中东又有两国减产油价将直冲“需求破坏”临界点？

　　随着素有全球能源“咽喉”之称的霍尔木兹海峡近乎陷入瘫痪，这场华尔街紧盯了一周的“供应噩梦”正加速演变为现实。连锁反应已如海啸般席卷全球能源版图，多国供应体系正面临前所未有的物理性阻断。

　　周末的最新消息显示，阿拉伯联合酋长国和科威特已开始削减石油产量……

　　2月券商资管产品成绩单出炉混合型最高涨幅超135% 战略配售类表现亮眼

　　2月资本市场整体偏暖，A股主要指数多数飘红，科技、高端制造等板块涨势突出，债市则迎来利率温和下行窗口，券商资管产品整体表现较好。

　　Wind数据显示，当月股票型券商集合理财产品中战略配售类成“黑马”，混合型产品凭借灵活配置优势领跑，最高单月收益率高达135.28%，而债券型产品则延续稳健表现。

　　“2月行情对部分权益类产品友好，尤其是踩中科技、科创板主线的产品，收益弹性直接释放；债市这边虽然波动不大，但利率下行也给产品带来了不少资本利得。”有券商资管人士表示，跟对行情方向叠加策略适配，2月份的产品基本都能拿到不错的收益。

　　理财规模微增至31.66万亿，监管整治“打榜”乱象，业绩基准“换锚”，后续市场如何演变？

　　刚刚过去的2月理财市场，波澜不断。

　　财联社据相关渠道数据统计，截至2026年2月末，银行理财规模温和回升至31.66万亿元，环比增加960亿元，产品收益率普遍下行，当月全市场到期产品平均兑付收益率为2.2123%，环比下跌33.3个基点。

　　当月发生的理财相关大事不断，一批涉及金融消费者权益保护和业务规范的新规正式实施，监管部门对违规“打榜”进行处罚，同时，理财产品的业绩比较基准向指数挂钩型及市场利率型转型加速，这些动向或都将对后续理财规模和收益率产生影响。

　　美伊冲突搅动大类资产：原油涨幅超8%弹性最大，权益市场分化，长期影响或有限

　　春节过后，中东地区的紧张局势骤然升级，牵动着全球各大资产的表现。

　　3月2日，黄金与石油的价格毫无悬念被推升，特别是国际油价，日涨幅已超过8%。同时，美元、中债都得到了避险资金的青睐，而港股与A股出现了分化，A股指数表现坚挺。

　　部分券商报告复盘了过往地缘冲突后大类资产价格的走势，原油价格的弹性最大，其次是股市、金银，国内债市受影响较小。拉长时间看，冲突事件对大类资产影响实际有限。

　　分析师认为，本次美伊地缘风险主要影响的是油价，即霍尔木兹海峡能否通行。若后续局势发展缓和，则地缘溢价下降或导致商品价格出现回调。

　　防全球资产震荡风险，基金投顾紧急调仓，减仓两类资产

　　近期国际局势瞬息万变，全球金融市场也大幅震荡。为应对市场变化，多个基金投顾组合也紧急调仓。 地缘冲突升温之际，黄金理论上讲应该受追捧，但部分投顾组合却小幅减仓黄金。这一方面由于黄金前期涨幅较大，具备止盈条件，另一方面由于黄金近期震荡加剧，适当减仓有助于降低组合整体波动。

　　除黄金外，还有基金投顾组合小幅下调港股科技仓位。但业内人士强调，短期小幅减仓主要是为了控制回撤，但由于港股市场仍具备中长期投资机会，因而很多专业投资者没有大幅减仓港股。

　　此外，也有投顾组合调仓更为克制，仅优化具体基金品种，增配了市场轮动能力较强的基金。业内人士指出，国际局势变化难以精准预判，频繁大幅调仓反而容易损害组合收益，增配轮动能力较强的基金更有利于优化组合收益表现。

　　中东战火扰乱迪拜黄金出现罕见折价交易

　　随着中东战争导致航班停飞、物流受阻，大量滞留在迪拜的黄金正以明显折价出售。

　　知情人士透露，由于运输和保险成本异常高昂，而且无法保证及时交付，许多买家已经暂停新的采购订单。

　　结果是，在无限期承担仓储和资金成本的压力下，交易商开始以低于伦敦基准价格最高每盎司30美元的折扣出售黄金。

　　消息人士称，尽管从本周中开始，已有部分黄金被装上离开迪拜的航班，但截至周五仍有许多黄金运输批次滞留。

　　FOF大时代开启，券商资管如何差异化破局？

　　2026年，FOF市场热度不减，公募端新发产品爆款频现。Wind数据显示，刚刚过去的2月，公募基金市场新成立FOF基金份额达259.86亿份，再创单月历史新高。

　　低利率环境下，存款替代浪潮推动绝对收益属性的公募FOF需求持续升温；企业理财需求则催生私募FOF规模的巨大上升空间；而具备多元资产配置属性的FOF，相较于传统理财产品优势愈发明显。面对这片蓝海，券商资管正加速布局，力图在FOF大时代中抢占身位。

　　在FOF领域的争夺战中，券商资管没有标准化的统一打法，而是凭借自身禀赋，在资产配置、策略创新、科技赋能等维度持续深耕。从头部领跑，到细分赛道的差异化突围，再到精细化运作的系统推进，券商资管正在FOF这片蓝海中逐鹿争锋。下一步的较量中，精细化运作已成各家共识。

　　偏债混合FOF近一年最高收益59%，控制风险兼顾收益

　　由于能够充分发挥多元资产配置的优势，偏债混合FOF产品近年展现出了极佳的风险收益比。数据显示，近一年偏债混合FOF产品（成立一年以上）的收益全部为正，收益中枢达7.5%，且夏普比率远高于普通股票基金。部分产品在控制风险的同时兼顾高回报，近一年收益超过30%。

　　财联社查阅了部分绩优产品的季报，偏债混合FOF的策略不尽相同。部分高收益产品踩准了黄金资产的配置，成为超额收益的主要来源。部分养老目标产品采取目标风险策略，严控组合下行风险，在权益、黄金、REITs等资产配置上各有建树。还有部分高风险收益比产品采取更稳健的策略，保持较高比例的债券资产配置。

　　机构动态

　　动态交易限额管理！建行跟进加码贵金属业务风险防控，今年已有两家大行出手调整

　　中东局势牵引国际金价波动加剧。与此同时，商业银行亦随之加码贵金属业务风险管控。

　　3月3日晚，发布公告，“为进一步做好风险防控，我行将自3月4日起对建行金（含易存金）实施动态交易限额管理。”而这也是自今年1月之后，又一国有大行针对贵金属业务采取限额管理措施。

　　关于该类业务交易限额具体为多少，财联社记者今晚咨询建行官方客服，对方表示，“动态限额”的具体数值要以每天实时显示为准，每天限额都是不一样的，“如何还能交易就说明当天还有额度，否则就是达到限额”。

　　从“静态门槛”到“动态限额”，受访业内人士认为，这一变化折射出银行正根据市场动向不断升级贵金属业务风控体系，以应对日益复杂的国际金价走势。

　　一年监管过渡期结束，超六成A股上市银行“官宣”首席合规官，“行长挂帅”成主流

　　随着一年过渡期的结束，上市银行首席合规官正在加速就位。

　　3月5日晚，公告称，公司近日收到《国家金融监督管理总局关于吴雷鸣平安银行首席合规官任职资格的批复》，国家金融监督管理总局核准吴雷鸣先生平安银行股份有限公司首席合规官的任职资格。

　　据此前公告，吴雷鸣现任平安银行行长助理兼首席风险官。财联社记者注意到，由首席风险官兼任首席合规官在目前上市银行已披露人选中并非主流，但也并不罕见。

　　而“由首席风险官兼任首席合规官，这有利于实现风险与合规的协同管理。”另有业内人士向财联社记者表示。

　　某头部信托高管获批！

　　2026年3月6日，国家金融监督管理总局北京监管局发布批复（京金复〔2026〕132号）：核准吴晓帆中信信托有限责任公司副总经理的任职资格。

　　根据公开资料，吴晓帆在中信信托已有较深履职背景。在2025年12月的一场行业论坛中，其身份为“中信信托党委委员”，并就信托业务转型、风险处置信托、集团协同等议题发表观点，显示出其在信托、风险处置类信托及金融协同方面的战略参与。

　　市场动态

　　上周主要权益指数下跌。其中，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌2.22%，沪深300下跌1.07%，上证50下跌1.54%，创业板指下跌2.45%。中证1000和中证2000分别下跌3.64%、3%。

　　上周，、、等板块涨幅居前，、、有色等板块表现较弱。

　　上周，主要利率债收益率多数震荡下行。截至3月6日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.29%、1.53%、1.65%，分别较前一周收盘变动-3BP、-2BP、-2BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.78%、2.27%、2.28%，分别较前一周收盘变动-4BP、-2.5BP、-1BP。

　　据统计，上周新发基金合计发行规模为134.64亿元，较前一周有所增加。其中股票型基金发行52.34亿元、混合型基金发行10.38亿元、债券型基金发行71.92亿元，另类基金和货币基金无新发。

　　据不完全统计，上周全市场存续理财规模周度环比升335亿元至33.37万亿元。

　　上周，含权类产品回撤幅度扩大，区间负收益率同步抬升，整体负收益率有所抬升。上周区间负收益率占比较上周升7.73pct至9.65%。拉长至近三个月来看，滚动负收益率占比为0.34%，较前一周微升0.17pct，整体仍处于历史低位。

　　受含权类理财回撤幅度扩大影响，理财破净水平转升，全部产品破净率较前一周升0.02pct至0.31%。

　　产品业绩未达标占比也在同步上升。全部理财业绩不达标率较前一周升0.3pct至25.1%。

（文章来源：财联社）