仲景食品（300908）2025年年报简析：净利润同比增长9.35%，盈利能力上升

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据证券之星公开数据整理，近期仲景食品（300908）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.82亿元，同比下降1.42%，归母净利润1.92亿元，同比上升9.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.57亿元，同比下降0.96%，第四季度归母净利润3794.55万元，同比上升44.32%。本报告期仲景食品盈利能力上升，毛利率同比增幅5.98%，净利率同比增幅10.92%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.87亿元左右。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.23%，同比增5.98%，净利率17.73%，同比增10.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.16亿元，三费占营收比19.96%，同比增0.72%，每股净资产12.32元，同比增4.35%，每股经营性现金流1.57元，同比增0.31%，每股收益1.31元，同比增9.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-85.41%,原因:购买银行理财。
2. 固定资产变动幅度为65.0%,原因:在建工程转固。
3. 在建工程变动幅度为-89.37%,原因:在建工程转固。
4. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:偿还银行借款。
5. 租赁负债变动幅度为-34.31%,原因:正常支付租金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.25%，历来资本回报率一般。去年的净利率为17.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.58%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为7.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18%/14.2%/16.7%，净经营利润分别为1.72亿/1.75亿/1.92亿元，净经营资产分别为9.59亿/12.33亿/11.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.11/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.83亿/1.25亿/2.33亿元，营收分别为9.94亿/10.98亿/10.82亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.99亿元，每股收益均值在1.37元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：仲景香菇酱的市场地位以及未来发展？
答：作为香菇酱品类的开创者与定义者，公司依托“西峡香菇”产地资源，通过持续低油少添加的品质升级，结合线下渠道精耕与线上传播推广，始终保持着市场领先地位。未来，将继续立足真材实料的产品力，通过线上线下协同及供应链效率优化，进一步巩固并扩大竞争优势。

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