纽威数控（688697）2025年年报简析：增收不增利，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期纽威数控（688697）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入28.93亿元，同比上升17.52%，归母净利润3.04亿元，同比下降6.43%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.23亿元，同比上升31.06%，第四季度归母净利润9796.92万元，同比上升0.4%。本报告期纽威数控应收账款上升，应收账款同比增幅达38.67%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.88亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.89%，同比减11.79%，净利率10.52%，同比减20.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比6.32%，同比减9.84%，每股净资产4.04元，同比减24.03%，每股经营性现金流0.55元，同比减31.44%，每股收益0.67元，同比减5.63%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为30.53%,原因:报告期末银行存款增加。
2. 应收票据变动幅度为34.13%,原因:收到的承兑汇票增加。
3. 应收款项变动幅度为38.67%,原因:销售增长。
4. 其他应收款变动幅度为705.16%,原因:报告期美国子公司债权转让款增加。
5. 固定资产变动幅度为48.14%,原因:四期项目转固。
6. 在建工程变动幅度为-40.45%,原因:四期项目转固。
7. 长期待摊费用变动幅度为33.76%,原因:地基改造增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为-75.59%,原因:四期项目完工。
9. 应付账款变动幅度为37.71%,原因:采购额增加。
10. 应交税费变动幅度为-32.27%,原因:报告期末应交所得税较期初减少。
11. 其他应付款变动幅度为-36.48%,原因:应付保证金减少。
12. 其他流动负债变动幅度为59.74%,原因:报告期末未终止确认的已背书未到期应收票据增加。
13. 股本变动幅度为40.0%,原因:资本公积转增股本。
14. 其他综合收益变动幅度为100.0%,原因:注销境外子公司产生的外币报表折算差。
15. 营业收入变动幅度为17.52%,原因:公司报告期持续优化产品，完善销售网络，销售额增长。
16. 营业成本变动幅度为21.82%,原因:公司报告期销售额增长，销售成本相应增加。
17. 销售费用变动幅度为2.73%,原因:公司报告期内加大销售力度，扩增销售团队，人员薪酬增加。
18. 管理费用变动幅度为3.14%,原因:公司报告期内管理人员薪酬增加。
19. 财务费用变动幅度为140.5%,原因:公司报告期内汇兑损益变动。
20. 研发费用变动幅度为22.63%,原因:公司报告期内持续加大研发投入，研发材料及人员薪酬增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.01%,原因:公司报告期内支付给职工以及为职工支付的现金增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为8.18%,原因:收回到期投资理财。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.26%,原因:公司报告期内银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.4%，资本回报率强。去年的净利率为10.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.4%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为8.55%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为52%/41.9%/29.8%，净经营利润分别为3.18亿/3.25亿/3.04亿元，净经营资产分别为6.1亿/7.76亿/10.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.1/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.92亿/2.46亿/4.22亿元，营收分别为23.21亿/24.62亿/28.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.43%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达148.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.2亿元，每股收益均值在0.7元。

持有纽威数控最多的基金为广发趋势优选灵活配置混合A，目前规模为7.16亿元，最新净值1.7662（4月17日），较上一交易日上涨0.06%，近一年上涨6.41%。该基金现任基金经理为谭昌杰。

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