尚太科技（001301）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

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据证券之星公开数据整理，近期尚太科技（001301）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入79.43亿元，同比上升51.9%，归母净利润9.46亿元，同比上升12.82%。按单季度数据看，第四季度营业总收入24.37亿元，同比上升51.46%，第四季度归母净利润2.35亿元，同比下降9.93%。本报告期尚太科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达231.55%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利10.22亿元左右。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.21%，同比减17.55%，净利率11.91%，同比减25.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元，三费占营收比2.62%，同比减5.55%，每股净资产26.89元，同比增11.99%，每股经营性现金流3.66元，同比增436.23%，每股收益3.63元，同比增12.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为84.47%,原因:公司生产规模上升，且存在新增产能项目，银行借款余额以及新增短期、长期借款规模较大，利息支出大幅增加。
2. 研发费用变动幅度为43.17%,原因:公司继续加大产品研发力度，增强在差异化产品开发的投入，并加大对工艺效率提升相关的研究。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.88%，资本回报率一般。去年的净利率为11.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.16%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为10.79%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.5%/12.1%/10.5%，净经营利润分别为7.23亿/8.38亿/9.46亿元，净经营资产分别为63.11亿/69.46亿/90.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.67/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为26.63亿/34.97亿/36.32亿元，营收分别为43.91亿/52.29亿/79.43亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.14%、货币资金/流动负债仅为36.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.31%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.38%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达43.35%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达117.64%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达231.55%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.05亿元，每股收益均值在4.62元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为95.04亿元，已累计从业6年107天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有尚太科技最多的基金为中庚价值领航混合，目前规模为50.2亿元，最新净值3.922（4月22日），较上一交易日下跌0.04%，近一年上涨63.61%。该基金现任基金经理为刘晟。

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