九华旅游（603199）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

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据证券之星公开数据整理，近期九华旅游（603199）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.35亿元，同比上升0.17%，归母净利润6955.7万元，同比上升1.31%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.35亿元，同比上升0.17%，第一季度归母净利润6955.7万元，同比上升1.31%。本报告期九华旅游盈利能力上升，毛利率同比增幅0.1%，净利率同比增幅1.14%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.65%，同比增0.1%，净利率29.6%，同比增1.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计3174.38万元，三费占营收比13.51%，同比减4.52%，每股净资产15.56元，同比增8.75%，每股经营性现金流0.51元，同比增108.89%，每股收益0.63元，同比增1.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.27%，资本回报率强。去年的净利率为24.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.47%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.4%/16.8%/15.7%，净经营利润分别为1.75亿/1.86亿/2.13亿元，净经营资产分别为10.63亿/11.06亿/13.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.26/-0.16/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.86亿/-1.25亿/-2427.39万元，营收分别为7.24亿/7.64亿/8.79亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.42亿元，每股收益均值在2.18元。

持有九华旅游最多的基金为鹏华优质治理LOF，目前规模为11.72亿元，最新净值1.4511（4月23日），较上一交易日上涨0.73%，近一年上涨28.09%。该基金现任基金经理为陈金伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年在索道缆车、酒店等核心业务毛利率均出现小幅下滑，公司计划如何通过精细化管理和成本控制来稳定或升未来的盈利能力？
答：尊敬的投资者，您好！公司将进一步强化全面预算管理，优化供应链管理系统，实现采购集中化、流程标准化、管控集约化和数据协同化，实现降本增效，同时加强灵活用工，提升全员劳动生产率。

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