韶能股份（000601）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

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据证券之星公开数据整理，近期韶能股份（000601）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.01亿元，同比上升8.33%，归母净利润1055.74万元，同比下降41.87%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.01亿元，同比上升8.33%，第一季度归母净利润1055.74万元，同比下降41.87%。本报告期韶能股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2149.8%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.93%，同比减6.35%，净利率1.06%，同比减48.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.37亿元，三费占营收比11.41%，同比减2.27%，每股净资产3.88元，同比增3.65%，每股经营性现金流0.04元，同比增132.23%，每股收益0.01元，同比减40.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.9%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.57%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.03%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.8%/1.1%，净经营利润分别为-2.82亿/8917.74万/1.17亿元，净经营资产分别为114.96亿/111.63亿/110.31亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.43/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.16亿/19.07亿/25.64亿元，营收分别为41.07亿/44.42亿/47.96亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达56.01%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.16%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2149.8%）

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