志特新材（300986）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

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据证券之星公开数据整理，近期志特新材（300986）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.77亿元，同比上升21.77%，归母净利润3850.12万元，同比上升56.44%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.77亿元，同比上升21.77%，第一季度归母净利润3850.12万元，同比上升56.44%。本报告期志特新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达934.66%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.45%，同比减9.34%，净利率5.46%，同比增19.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比16.99%，同比减3.99%，每股净资产5.41元，同比减11.2%，每股经营性现金流0.2元，同比减55.28%，每股收益0.09元，同比减5.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.85%，资本回报率一般。去年的净利率为5.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.82%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.6%/4.5%，净经营利润分别为-3634.61万/8554.76万/1.66亿元，净经营资产分别为29.55亿/33.35亿/37.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.42/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.15亿/10.68亿/7.86亿元，营收分别为22.38亿/25.26亿/29.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.92%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.01%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达934.66%）

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