赛升药业（300485）2026年一季报简析：净利润同比下降88.33%

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据证券之星公开数据整理，近期赛升药业（300485）发布2026年一季报。根据财报显示，赛升药业净利润同比下降88.33%。截至本报告期末，公司营业总收入9043.89万元，同比下降2.27%，归母净利润466.33万元，同比下降88.33%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9043.89万元，同比下降2.27%，第一季度归母净利润466.33万元，同比下降88.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率68.11%，同比增9.46%，净利率4.22%，同比减89.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计4346.48万元，三费占营收比48.06%，同比增5.69%，每股净资产7.01元，同比减0.64%，每股经营性现金流0.02元，同比增2.51%，每股收益0.01元，同比减88.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.21%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.54%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.29%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.1%/--/1.3%，净经营利润分别为9640.77万/-7687.41万/778.96万元，净经营资产分别为7.36亿/6.5亿/5.9亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.27/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.43亿/1.11亿/9179.69万元，营收分别为4.77亿/4.16亿/4.05亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达267.15%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：管理层如何看待当前估值水平？
答：公司将全力做好各项经营工作，不断提升运营效率和盈利能力，公司管理层始终高度重视市值管理工作，通过持续优化主营业务、进一步强化产业投资布局，深化与绿竹生物、天广实、易合医药、华大蛋白等企业的研发合作，研发产品线以临床需求和差异化策略为导向，继续利用自有资金加大研发投入，持续加强研发创新能力，促进研发平台升级，致力于提升公司内在价值与市场认可度当前估值水平受多重因素影响，公司将通过扎实经营业绩、加强投资者沟通等方式，推动市场价值合理反映企业基本面。目前公司生产经营各项工作均有序进行，公司将继续坚持踏实做好主业，以长期、稳定、优良的业绩报股东。

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