成本优势凸显，今年前5月点心债吸金5740亿，净融资增幅同比超80%

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　　财联社5月13日讯在全球通胀数据攀升，美、英、日国债收益率集体飙升之际，离岸人民币债券（点心债）市场正走出一轮独立的"量价齐升"行情。

　　Wind数据显示，截至5月13日（以发行起始日计算），2026年以来点心债累计发行723只，合计规模5740.8亿元，较去年同期4120.87亿元大幅增长39.31%；净融资额达1798.25亿元，较去年同期980.72亿元涨幅高达83.36%。

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　　在全球资产波动加剧、债市陷入"抛售风暴"的背景下，人民币计价债券凭借显著的融资成本优势、稳定的收益预期和稳健的主权信用，正成为国际资本竞相追逐的"避风港"和战略性配置资产。

　　据香港金管局旗下迅清结算发布的季度报告显示，2026年首季通过CMU系统（债务工具中央结算系统）发行的点心债总规模及发行宗数分别同比大幅增长46%和45%。

　　进入二季度以来，点心债发行仍保持较高增速，其中4月当月发行866.77亿元，较去年同期501.83亿元增长72.72%，5月至今也已发行501.57亿元。

　　值得注意的是，境外主权以及金融机构正积极涌入人民币融资市场。4月16日，葡萄牙成为欧元区首个发行离岸人民币债券的主权国家；哈萨克斯坦主权财富基金也首次在中国发行熊猫债。此前，印尼、马来西亚、沙特、巴基斯坦等""沿线国家已陆续在香港发行人民币债券。

　　业内人士普遍认为，本轮人民币债券发行“井喷”的首要，在于中美利率倒挂带来的显著融资成本优势，这一轮放量是长期趋势的开端。

　　从收益率表现来看，据中金固收团队统计，近期离岸人民币债券延续了在岸市场的下行趋势。截至4月末，彭博离岸人民币债券指数收益率为2.298%，较3月末下行8个基点；4月指数回报率为0.37%，高于3月的0.22%。关键期限品种中，1年、5年和10年利率分别收于1.25%、1.51%和1.78%，相比于3月末分别变动-7bp、-4bp和-2bp。

　　进入5月份后，随着全球通胀数据抬头，美、英、日国债收益率集体飙升，5Y和20Y日债收益率更是分别达到1.945%、3.495%，创。

　　固收首席唐元懋认为，从近期“超级央行周”表现来看，美联储、日本央行、英国央行相继作出政策决定，但市场从中读出的最深层信号，并非利率本身的走向，而是央行政策独立性正在经历的隐性侵蚀。

　　机构分析人士认为，近期受国际油价震荡以及美元信用稳定性出现动摇的影响，人民币资产被视为关键的战略避险港湾，也得益于中国产业链的韧性与货币政策的独立性，人民币债券展现出低相关性的稳定收益特征，正以“价值洼地”的姿态进入全球投资者的视野。这既是中国金融市场开放的成果，也是人民币国际化从贸易结算迈向投融资深化的标志性一步。

　　“目前点心债市场需求仍较旺，高息城投点心债仍可适度下沉、挖掘收益”，中金固收分析师袁文博在研报中表示。

（文章来源：财联社）